關節類藥物收入多年穩步增長，魚油保健品嶄露頭角
04.27
2024
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4月25日盤后，誠意藥業（603811.SH）披露2023年年報及2024年一季報。2023年，公司營收及利潤維持穩步增長，全年營業收入實現6.72億元，同比增長2.54%，至2024年一季度實現營業收入1.53億元，同比增長3.54%。利潤方面，2023年公司歸母凈利潤實現1.63億元，同比也有小幅提升。
值得關注的是，公司同步披露利潤分配預案，本次公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2元（含稅），以2023年末總股本計算合計派發現金紅利約6546.09萬元，占歸母凈利潤比例達40.19%。據統計，自2017年以來，公司已累計7年堅持分紅，合計金額達到3.30億元，股利支付率始終維持在34%以上，惠及全體投資者。
關節類收入超4億，在研產品持續擴容
縱觀誠意藥業業務經營數據，關節類藥物收入的穩定增長，無疑是公司業績表現的重要支柱。據公司披露的2023年主要經營數據，公司關節類藥物營業收入實現4.07億元，同比增長14.61%，2024年一季度關節類藥物收入9553.14萬元，同比進一步增長32.50%。從增速來看或許并不亮眼，但以氨糖為主關節類藥物在過去幾年中，一直維持著穩定較好的增長，為公司業績表現提供了重要支撐。
據公告數據統計，關節類藥物自2020年2.71億元，以每年10%以上的增速穩步增長，2023年收入已超4億元。
在氨糖領域，誠意藥業具備足夠的競爭力。一方面，蟹殼和蝦殼的甲殼素是氨糖的主要原材料，而公司的工廠就位于海洋資源豐富的溫州市洞頭區，其原材料獲取成本優勢顯著；另一方面，從市場角度看，公司氨基葡萄糖膠囊早在2020年8月就以第一順位中標第三批全國集采，獲得了全國9省市41%的醫院市場份額，2021年院內市場份額快速增長至22.24%，僅次于正大天晴，充分證明了產品本身的市場認可度。尤其是隨著我國人口老齡化程度不斷加劇，有助于修復軟骨的氨糖產品市場空間也在持續擴大，公司近年來也確實獲益于市場的拓展。
更進一步，2023年初醫保目錄調整，氨基葡萄糖品類醫保支付不再僅限于工傷保險范圍，也為該產品帶來了持續的市場增量空間。
與此同時，公司也在不斷以研發創新探索新的增長點。2023年公司研發費用率提升至7.02%以上，一季報進一步提升至7.70%。報告期內，公司以優勢重點盈利品種優先為原則，有重點、有計劃地推進一致性評價工作，在研新產品有14個，多個研發項目穩步推進，有望為公司未來的可持續發展提供支撐。
魚油產業開啟業務新增長點，保健品業務先行
氨糖等傳統產品生產銷售穩定增長的同時，公司近年來在魚油這一新業務領域也逐步形成獨特的競爭力。
據經營數據披露，2023年公司食品領域營業收入顯著增長，實現了359.68萬元的收入規模，相比公司整體體量而言雖較小，但這既是魚油領域的重要系列產品之一，也是公司在保健品領域開拓的標志性成果。2024年一季度，食品收入實現95.00萬元，同比增長2.53倍。
食品收入增長的背后，正是公司魚油保健品的上市與放量。2023年初以來，公司圍繞已上市的四款魚油軟膠囊產品持續推動線上線下多渠道引流和推廣工作，并通過與CCTV等權威媒體合作推動產品宣傳推廣力度，其成效無疑已從業績層面有所體現。
更進一步，報告期內，高純度魚油EPA保健食品和“神經酸”系列產品成功上市，“冠誠葆?魚油軟膠囊”“意康固?魚油軟膠囊”完成國產保健食品備案并上市。保健品后續或將為公司業務經營帶來更多的亮點。
此外，值得關注的是公司1000噸高純度EPA產線的建設。據了解，97%純度的EPA（二十碳五烯酸乙酯）是FDA批準的首個降血脂EPA藥物，具備稀缺性。而在這個領域，公司正積極推動建設“規模最大、質量最優、純度最高、成本最低”的高純度EPA產能項目，建成后有望幫助公司在該領域站穩頭部企業地位。據了解，高純度EPA的海外原研藥物已于2023年7月于國內獲批，相應國內相關仿制藥的研發也有望加速，對于高純度EPA原料藥的需求預計將持續提升。待產能落地后，公司有望以高純度EPA開啟新的業務增長點。
圍繞未來發展戰略，公司也明確表示將利用海洋醫藥領域的優勢，結合公司現有的鹽酸氨基葡萄糖藥品及魚油軟膠囊保健品，建立海洋藥物開發平臺，拓展海洋類藥品品種，開發海洋生物醫藥。
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